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如果閣下未看過以下報導，便請細心閱讀。對於那些一相情願認為中國經濟能高速增長的，便要更加小心。
中 國 的 隱 形 債 務 危 機
財 政 部 部 長 金 人 慶 在 人 大 會 議 期 間 提 交 財 政 報 告 ， 報 告 指 2003 年 全 國 財 政 收 入 為 21,691
億 元 人 民 幣 ， 與 2002 年 同 期 比 較 增 長 14.7% ， 支 出 比 前 年 升 11.6% 達 24,607 億 元 ， 收 支
相 抵 後 ， 去 年 財 政 赤 字 為 2,916 億 元 ， 是 國 民 生 產 總 值 的 2.9% 。 表 面 上 看 ， 中 國 的 財 政 狀
況 仍 算 穩 健 。 但 這 些 數 字 所 代 表 的 ， 僅 是 中 央 預 算 內 列 表 的 支 出 和 收 入 。
我 們 有 理 由 相 信 真 實 情 況 比 這 些 數 字 描 繪 的 要 嚴 峻 很 多 。 最 近 就 有 報 道 指 出 ， 國 內 地 方 政
府 的 各 種 債 務 正 以 高 速 不 斷 增 長 ， 即 使 現 行 法 規 嚴 禁 地 方 財 政 出 現 赤 字 和 舉 債 ， 但 事 實 上
， 省 、 市 、 縣 各 級 政 府 均 透 過 不 同 形 式 舉 債 ， 而 且 層 級 愈 低 的 政 府 ， 債 務 規 模 愈 大 ， 據 估
算 全 國 僅 鄉 鎮 一 級 的 政 府 債 務 便 達 2,200 億 元 。
除 此 以 外 ， 亦 有 國 營 單 位 透 過 大 量 發 行 有 國 債 性 質 的 債 券 來 發 展 業 務 ， 當 這 些 債 務 出 現 償
還 困 難 時 ， 最 終 會 變 成 中 央 財 政 負 擔 。 國 家 開 發 銀 行 是 這 方 面 的 好 例 子 ， 僅 2003 年 ， 它 便
發 行 總 值 達 4,200 億 元 的 債 券 ， 規 模 與 當 年 的 外 來 直 接 投 資 相 若 。 國 家 開 發 銀 行 主 要 承 擔
國 家 的 政 策 性 貸 款 ， 所 投 資 項 目 的 還 本 負 息 能 力 令 人 成 疑 。 以 連 接 廣 東 和 海 南 兩 省 的 粵 海
鐵 路 為 例 ， 國 家 開 發 銀 行 在 這 項 目 投 入 約 23 億 元 ， 近 日 有 報 道 指 該 鐵 路 建 成 後 ， 由 於 貨 運
量 不 足 致 使 收 入 較 預 期 大 幅 下 降 ， 收 回 貸 款 可 能 有 困 難 。 相 信 像 粵 海 鐵 路 這 類 項 目 國 家 開
發 銀 行 還 有 不 少 。
由 此 看 來 ， 中 國 的 真 實 債 務 情 況 比 財 政 部 部 長 所 揭 示 的 要 龐 大 許 多 ， 若 加 上 其 他 或 然 負 債
如 銀 行 體 系 的 壞 帳 和 社 保 基 金 缺 口 等 ， 若 不 馬 上 動 手 處 理 ， 債 務 危 機 可 能 一 觸 即 發 。
(From : Apple Daily 2004年04月05日)
16-4-2004
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